摘要：　　期货跨市场套利是什么？由于存在地域、时空差距，同一种商品在不同的期货交易所存在合理的价格差异。价差通常来自于国际、国内的经济政策或消费季节等因素的差异，而这就是跨市套利的机会。套利的机会还来自于市场主力动向及偶然性、突发性事件。那么跨市套利有哪些风险呢?

　　期货跨市场套利是什么？由于存在地域、时空差距，同一种商品在不同的期货交易所存在合理的价格差异。价差通常来自于国际、国内的经济政策或消费季节等因素的差异，而这就是跨市套利的机会。套利的机会还来自于市场主力动向及偶然性、突发性事件。那么跨市套利有哪些风险呢?

　　市场风险

　　市场风险是指在市场价格方向与投资者预期呈相反方向波动的情况下，对投资者头寸造成的潜在损失。从具体形式来看，市场风险一般分为趋势突变风险、噪音交易风险、汇率风险等。

　　一是趋势突变风险。在跨市套利过程中，套利者会适当掌握比价的整体趋势，一般多在比价发生异常时建立头寸，并预测和评估比价在短期内能够恢复正常。然而受基本面的影响，比价的区间发生整体移动现象，交易者在预期比价平仓，会面临一定的损失。如受美国经济低迷影响，SHFE和LME的比价在2013年5月后上移了一个区间。系统性金融危机发生时，会造成趋势突变，即使跨市套利产生的预期损失低于单边投机，损失也较其止损额大。

　　二是噪音交易风险。在跨市场套利过程中，一般情况下，价差维持一个合理的范围，当价差突破正常范围时，就会出现适合的套利机会。然而当发生基金炒作等各种噪音交易行为时，很长时间内不能恢复价差结构，交易者可能发生损失。

　　三是汇率风险。汇率风险也是跨市套利面临的一个较大风险，且风险程度与汇率波动呈正相关，如果汇率发生较大波动，会增加换汇的成本，而单边市场盈利显然无法抵消另一边市场的亏损。

　　制度风险

　　制度风险是指跨市套利一般在两个不同的交易所之间进行，如果两个交易所在管理制度上发生差异，会对套利结果带来一定的损失。制度风险一般可分为信息不对称风险、交易成本风险、时差风险、交割风险、涨跌幅差异风险、流动性风险和增值税风险等。

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