摘要: 贵金属期货主要包括黄金和白银期货。
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我国作为最大的黄金白银生产国,每年的黄金白银消费量也在世界前列。为了满足国内投资者的交易需求,上海黄金交易所于2002年10月30日开业,伴随着国际金价不断创新高,国内金价也在交易中剧烈波动。上期所先后于2008年1月9日和2012年_5月10日推出黄金和白银期货交易,敦促国内贵金属市场健康发展的同时更为贵金属加上了金融属性。上期所对贵金属期货品种的标准交易作了严格规定。
然而,黄金白银期货推出以后,贵金属期货市场并未按照预想的轨道运行,交易始终不温不火。深入分析发现,贵金属期货独特的交易特征使得国内贵金属期货市场夜盘交易的推出迫在眉睫。有别于上期所其他商品期货品种,贵金属同时兼顾了商品和曾经的货币属性,其定价权上占主导地位的仍然是欧美经济发达国家。不难想象,在地球的另一端,经济政策和数据的公布总能在期货市场上掀起巨大的波澜,导致贵金属期货市场交易频繁,价格波动剧烈。然而遗憾的是,此时由于时差,我国的期货市场早己收市,面对风险国内隔夜持仓者束手无策。
更糟糕的是,累计了整整一夜的信息只能在次日我国期货市场开盘时集中释放,这也使得国内贵金属期货的开盘价跳空缺口频现。统计发现,在推出夜盘交易机制的前一年,共有239个交易日,当日开盘价较上一日收盘价的跳空幅度高于1%的交易日,黄金期货主力合约为42天,占比17.6070,白银期货主力合约为79天,占比33.1070。另外,国内贵金属期货市场对信息反映的滞后性以及不连续性在打击投资者交易热情的同时,更影响了国内市场的价格发现功能。
与此同时,由于国内贵金属期货市场只能以开盘价跳空的形式释放国际经济信息,交易时间又处于欧美主要市场较为低迷的夜间交易时段,期货价格波动幅度较小,投资者的热情随之消失。这样一来,市场持续低迷,国内贵金属期货市场进一步丢失国际影响力。经统计,在夜盘交易机制推出的前一年239个交易日中,黄金主力合约日内波动幅度在1%以上的交易日仅有37天,在国际贵金属期货市场波动频繁的白银主力合约日内振幅1%以上的交易日也仅有120天。
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